CẬP NHẬT HOẠT ĐỘNG KINH DOANH

Theo BCTC Q3/2023, doanh thu của 3 quý chỉ đạt 3,200 tỷ đồng tương đương 67.90% kế hoạch doanh thu năm (4,713 tỷ đồng). Chúng tôi nhận định năm 2023, VCS sẽ không hoàn thành kế hoạch doanh thu. Nguyên nhân là tình hình kinh tế ở các thị trường tiêu thụ chính của VCS như Hoa Kỳ, Canada, EU không tích cực. Bên cạnh đó, VCS đã phải từ bỏ thị trường Úc trong năm 2023 khi Liên đoàn lao động nước này cấm nhập khẩu đá thạch anh nhân tạo vào tháng 8 năm 2023.

Kỳ vọng kinh doanh 2024: Chúng tôi dự báo sau năm 2023 kinh doanh khó khăn, doanh thu thuần của VCS sẽ hồi phục vào năm 2024. Tuy nhiên, quá trình tăng trưởng doanh thu thuần của VCS cũng được dự báo sẽ diễn ra chậm, do thị trường bất động sản và xây dựng Hoa Kỳ, thị trường chính của VCS, sẽ phục hồi chậm.

KHUYẾN NGHỊ

Chúng tôi đánh giá thị trường đã phản ứng mạnh với những thông tin tiêu cực về hoạt động kinh doanh của Công ty trong năm 2022 và 2023 khiến giá cổ phiếu đang ở mức giá hấp dẫn. Chúng tôi đánh giá hoạt động kinh doanh của VCS sẽ bắt đầu hồi phục vào năm 2024. Sản phẩm và thị trường của VCS vẫn còn nhiều tiềm năng tăng trưởng. VCS cũng có tình hình tài chính lành mạnh, chi trả cổ tức đều đặn.

Chúng tôi khuyến nghị “Mua” với cổ phiếu VCS, với giá mục tiêu 6-18 tháng là 73,200 VNĐ/cp, tương ứng với tỷ suất sinh lời 27.75%.