TRIỂN VỌNG DÀI HẠN TÍCH CỰC-OUTPERFORM

Trong ngắn hạn, ngành ngân hàng sẽ chịu ảnh hưởng từ đợt bùng dịch Covid thứ 4 khiến tốc độ tăng trưởng tín dụng quý 3 có phần chững lại. Áp lực dự phòng và các gói hỗ trợ lãi suất cho vay khiến lợi nhuận không thể tăng mạnh như nửa đầu năm.

Tuy nhiên, chúng tôi đã xem xét và cho rằng NIM toàn ngành sẽ chỉ giảm nhẹ khoảng 0.2%-0.3% nửa cuối năm. Trong đó, một số ngân hàng vẫn có thể duy trì nền NIM cao (TCB, TPB) nhờ lợi thế huy động thấp trên thị trường 2.

Chính sách là yếu tố quan trọng nhất giúp ngành ngân hàng vẫn duy trì được chất lượng tài sản trong tầm kiểm soát. Trong 1H2021, nhiều ngân hàng đã giảm mạnh được dư nợ tái cơ cấu cũng như nợ xấu nội bảng, điều này phần nào giảm tải áp lực cho nửa sau của năm.

Về khía cạnh đầu tư, ngành ngân hàng có ít thông tin hỗ trợ hơn khi hầu hết các ngân hàng đã hoàn thành trả cổ tức cũng như các deal quan trọng (như tại VPB) đã có kết quả.

KHUYẾN NGHỊ

Với những đánh giá nêu trên, chúng tôi duy trì xếp hạng “Tích cực” với ngành Ngân hàng.

Chúng tôi dự kiến tăng trưởng tín dụng toàn nền kinh tế ở mức 9%-10% cho cả năm 2021. NIM trung bình 3.3% và tăng trưởng lợi nhuận 30% so với năm 2020.

Về ý tưởng đầu tư trong 6-18 tháng tới, chúng tôi quan tâm đến các cổ phiếu có triển vọng kinh doanh tích cực, mô hình kinh doanh hiệu quả, chất lượng tài sản ở mức tốt với tỷ lệ bảo phủ nợ xấu cao. Theo đó, một số cổ phiếu được lựa chọn như TCB, MBB, CTG và VCB.

Nhà đầu tư có thể tham khảo chi tiết báo cáo tại đây