Luận điểm đầu tư

• Giao thương của Việt Nam hưởng lợi từ phục hồi của các thị trường mục tiêu như Trung Quốc, Mỹ và Châu Âu. Xuất nhập khẩu và lượng hàng qua cảng tăng bất chấp dịch Covid bùng phát từ tháng 5;.
• Ngành vận tải biển đang trong chu kỳ thuận lợi, giá cước tăng mạnh, nhất là tuyến quốc tế và tàu container. Giá cước leo lên đỉnh mới mà không gặp bất cứ sự điều chỉnh nào trong tháng 7, cao hơn 50% so với tháng 5 năm 2021. Giá tàu container quốc tế tăng phi mã 3 lần từ đầu năm. Thiếu nguồn cung vận tải sẽ không được giải quyết trong tương lai gần, và điều này kỳ vọng sẽ neo giá cước ở mức cao cho đến 2022 theo dự báo của DN;
• Hải An West mang đi cho thuê định hạn vào cuối tháng 9 với giá là $30,500/ngày trong 2 năm. Hải An Mind mang đi cho thuê vào cuối tháng 12 với giá $32,500/ngày trong 2 năm.
  Giá cước nội địa điều chỉnh tăng 15% bù đắp cho giá nhiên liệu tăng cao
• Hải An sẽ mua thêm 2 tàu cũ nữa trong năm 2022 và đưa vào chạy tuyến nội địa. 2 tàu mới đóng bàn giao 2023.
• LNST 2022 được dự báo vào khoảng 700 tỷ đồng.

Rủi ro
Chúng tôi cho rằng khoản đầu tư $25-$30 triệu/chiếc để đầu tư tàu mới là khá cao trong chu kỳ đỉnh của thị trường vận tải biển. Hiệu quả khai thác tầu với chi phí cao như vậy sẽ là dầu hỏi lớn.
Khuyến nghị:
Sau khi kết quả kinh doanh Q4 được công bố, chúng tôi giữ nguyên giá mục tiêu là 80,100 đồng / cổ phiếu để phản ánh các yếu tố đã phân tích ở trên.