GTHTS Vietnam Weekly Strategy_20260907-20260911

Dự báo tuần giao dịch sắp tới: Xu hướng chỉ số dự kiến duy trì tích cực trong tuần này, trước thời điểm nâng hạng. Mặc dù vậy, chúng tôi nhận thấy thanh khoản thị trường vẫn chưa cải thiện rõ nét, do vậy đà kéo thị trường dự kiến sẽ tập trung nhiều ở các mã cổ phiếu lớn. Mức độ phân hóa của thị trường vẫn ở mức cao.

THỊ TRƯỜNG QUỐC TẾ

Căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông đang tác động trực tiếp đến thị trường hàng hóa khi Iran gia tăng tấn công các mục tiêu quân sự của Mỹ, đẩy giá dầu Brent vọt lên ngưỡng 96-97 USD/thùng và WTI đạt 90-92 USD/thùng. Đối với nhà đầu tư, rủi ro chi phí năng lượng càng trở nên đáng chú ý khi kho dự trữ chiến lược (SPR) của Mỹ đã giảm xuống mức thấp nhất trong nhiều thập kỷ. Sự leo thang của giá dầu, cộng hưởng cùng tình trạng thâm hụt ngân sách kỷ lục của Mỹ do chi tiêu quân sự và an sinh, đang tạo ra áp lực lạm phát vô cùng lớn lên nền kinh tế lớn nhất thế giới. Trái ngược với kỳ vọng nới lỏng, rủi ro lạm phát đang buộc Fed phải duy trì lập trường thắt chặt. Thống đốc Warsh đã để ngỏ khả năng tiếp tục tăng lãi suất ngay trong tháng bất chấp sức ép lớn từ Tổng thống Trump – người đang đe dọa dùng rào cản thương mại để ép hạ lãi suất trong bối cảnh các đối tác giảm mua trái phiếu Mỹ. Hơn thế nữa, dữ liệu việc làm phi nông nghiệp tháng 8 tăng vọt 162,000 cho thấy sức khỏe nền kinh tế vẫn rất vững vàng.

THỊ TRƯỜNG VIỆT NAM

Bức tranh kinh tế Việt Nam tháng 8 ghi nhận đà phục hồi tích cực với sản xuất công nghiệp tăng vọt 14.4% tổng mức bán lẻ tăng 14.9% và lượng khách quốc tế tăng 18.4%, phản ánh một nền kinh tế năng động với sức cầu nội địa lớn. Mặc dù vậy, nhà đầu tư cần lưu ý hai áp lực vĩ mô đang hiện hữu: tình trạng nhập siêu tiếp diễn  và lạm phát bình quân nhích lên ngưỡng 4.45%. Trước bối cảnh này, Chính phủ đang bám sát thị trường khi Thủ tướng có chỉ đạo yêu cầu Ngân hàng Nhà nước chủ động đánh giá điểm cân bằng giữa việc kiểm soát lạm phát và duy trì đà tăng trưởng, đồng thời thiết lập các ngưỡng cảnh báo rủi ro cần thiết.trên thị trường. Đây là một yếu tố chính thúc đẩy sự gia tăng lãi suất trong thời gian vừa qua, cho thấy khả năng chính sách tiền tệ mở rộng được duy trì là khá hạn chế trong thời gian tới.