CẬP NHẬT KẾT QUẢ KINH DOANH

TCB ghi nhận KQKD tích cực trong Q2/2026 và 6T2026 với LNTT lần lượt đạt 9,670 tỷ đồng (+22.4% YoY) và 18,540 tỷ đồng (+22.5% YoY), nhờ các động lực đến từ tăng trưởng tín dụng mạnh, thu nhập phí ổn định và chi phí dự phòng giảm.

Tín dụng 6T2026 tăng 15.0% YTD, trong khi tiền gửi khách hàng tăng 7.0% YTD, giúp LDR duy trì ở mức 80.1%. Thu nhập lãi thuần tăng 16.3% YoY trong 6T2026, còn thu nhập ngoài lãi tăng 37.7% YoY. Điểm sáng trong quý 2 là sự cải thiện NIM so với quý 1 từ mức 3.1% lên 3.4% (NIM quý).

Chất lượng tài sản duy trì ổn định với tỷ lệ nợ xấu 1.15%, LLR đạt 116.3% và chi phí tín dụng giảm xuống 0.5%, dù nợ nhóm 2 tiếp tục tăng, phản ánh rủi ro tín dụng vẫn cần theo dõi. Nhìn chung, kết quả 6T2026 phù hợp với kỳ vọng của chúng tôi; trong thời gian tới, diễn biến chi phí vốn và chất lượng tài sản sẽ là các yếu tố chính chi phối tăng trưởng lợi nhuận.

NHẬN ĐỊNH VÀ KHUYẾN NGHỊ

Sau kết quả 6T2026, chúng tôi duy trì khuyến nghị NẮM GIỮ đối với TCB với giá mục tiêu 33,100 đồng/cổ phiếu. Mặc dù chi phí vốn cao tiếp tục gây áp lực lên biên lãi, chúng tôi cho rằng ngân hàng vẫn có vị thế tốt để duy trì tăng trưởng lợi nhuận cao hơn trung bình ngành, nhờ tăng trưởng tín dụng mạnh, thu nhập phí ổn định và quản trị rủi ro kỷ luật. Tại mức giá thị trường hiện tại 29,350 đồng/cổ phiếu, cổ phiếu có tiềm năng tăng giá 13%.