GTHTSVN-RS_BAO-CAO-CHIEN-LUOC-THANG-8_NANG-HANG_Aug-21-2026.pdf

TRIỂN VỌNG NÂNG HẠNG FTSE VÀ TÁC ĐỘNG ĐẾN DÒNG VỐN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM

Ngày 21/8, FTSE Russell đã công bố kết quả rà soát bán niên tháng 9/2026 đối với FTSE Global Equity Index Series (GEIS) khu vực châu Á – Thái Bình Dương trong bối cảnh thị trường Việt Nam sẽ chính thức được nâng hạng từ Thị trường Cận biên (Frontier Market) lên Thị trường Mới nổi thứ cấp (Secondary Emerging Market) vào ngày 21/9 tới đây. Đây là một bước tiến quan trọng đối với quá trình hội nhập của TTCK Việt Nam vào hệ thống thị trường vốn toàn cầu.

Theo ước tính hiện tại, dòng vốn thụ động (passive inflow) vào Việt Nam có thể đạt khoảng 1.3-1.5 tỷ USD trong toàn bộ quá trình đưa Việt Nam vào FTSE Emerging, nhưng chỉ khoảng 150 triệu USD trong đợt đầu tiên tháng 9/2026, tương ứng với tỷ trọng 10%. Trong khi đó, quy mô dòng vốn rút ra từ các quỹ Frontier có độ bất định cao hơn đáng kể do không phải tất cả các quỹ đầu tư Frontier đều sử dụng FTSE Frontier làm benchmark. Vì vậy, chúng tôi ước tính dòng tiền tái cơ cấu liên quan đến Frontier có thể dao động khoảng 100 -700 triệu USD, tùy theo mức độ thoái vốn thực tế. Do đó, tác động dòng tiền ròng trong tháng 9/2026 nhiều khả năng không quá lớn và có thể dao động từ âm nhẹ đến dương vừa phải. Tác động quan trọng hơn sẽ diễn ra trong 12–24 tháng tiếp theo khi phần lớn tỷ trọng FTSE Emerging còn lại được triển khai và các quỹ chủ động Emerging Market bắt đầu gia tăng phân bổ vào Việt Nam.

Về dài hạn, chúng tôi đánh giá giá trị lớn nhất của việc nâng hạng không nằm ở lượng vốn thụ động khoảng 1.5 tỷ USD, mà ở việc mở rộng đáng kể cơ sở nhà đầu tư tổ chức quốc tế, cải thiện mức độ nhận diện của Việt Nam trên bản đồ đầu tư toàn cầu và tạo động lực thúc đẩy các cải cách cấu trúc của TTCK Việt Nam.

Về triển vọng đầu tư cổ phiếu, theo danh mục FTSE công bố ngày 21/8, 27 cổ phiếu Việt Nam được thêm mới vào FTSE All-Cap , chỉ số bao gồm các cổ phiếu thuộc ba nhóm vốn hóa Large Cap, Mid Cap và Small Cap. Theo đó, nhóm cổ phiếu VCB, VHM, VIC dự kiến ghi nhận dòng tiền phân bổ lớn nhất (phụ lục 1). Đây cũng là nhóm có tác động lớn nhất đến VNINDEX, dự kiến sẽ tạo đà kéo chỉ số mạnh mẽ trong giai đoạn cuối 2026-2027. Ngoài ra, nhóm ngành chứng khoán, đóng vai trò hỗ trợ quan trọng trong hoạt động giao dịch của các nhà đầu tư tổ chức cũng dự kiến được hưởng lợi lớn trong quá trình nâng hạng của TTCKVN.