GTJASVN_KDH EquityReport_The Gladia dẫn dắt tăng trưởng 2025-2026_25Nov2025

Trung tâm phân tích

GTJASVN_KDH EquityReport_The Gladia dẫn dắt tăng trưởng 2025-2026_25Nov2025

25/11/2025

Chia sẻ:

Cập nhật kết quả kinh doanh Quý 3/ 2025

Kết thúc quý 3/2025, KDH ghi nhận kết quả kinh doanh rất tích cực với doanh thu đạt 1,098 tỷ đồng (gấp 4.5 lần cùng kỳ) và lợi nhuận thuộc về cổ đông công ty mẹ đạt 235 tỷ đồng (tăng 3.5 lần). Mức tăng trưởng mạnh này phần lớn phản ánh nền so sánh thấp của cùng kỳ năm trước.

Lũy kế 9 tháng, KDH ghi nhận tổng doanh thu đạt 2,857 tỷ đồng (+132% svck); lợi nhuận sau thuế đạt 845 tỷ đồng (+106%), qua đó hoàn thành 75.2% kế hoạch năm 2025. Doanh thu tăng trưởng chủ yếu nhờ bàn giao phần còn lại của dự án Privia (ước tính ~1,700 tỷ đồng) và ghi nhận doanh thu từ các căn thấp tầng đầu tiên của dự án Gladia (hơn 1,200 tỷ đồng). LNST cổ đông công ty mẹ chỉ tăng 36%, đạt 560 tỷ đồng do 49% lợi nhuận từ Gladia được phân chia cho đối tác phát triển dự án The Gladia– Keppel Land.

Cập nhật tiến độ dự án

• The Gladia by Waters: KDH chính thức mở bán đợt 1 với hơn 100 căn thấp tầng của dự án này vào tháng 9/2025 và ghi nhận kết quả tích cực. Chúng tôi ước tính công ty đã bàn giao khoảng 20 căn trong Q3/2025, số còn lại dự kiến bàn giao trong Q4/2025. Công ty đặt mục tiêu hoàn tất việc bán phần thấp tầng trong nửa đầu năm 2026. Đối với phần cao tầng, công ty dự kiến khởi công trong Q1/2026, mở bán Q3/2026, và bàn giao từ cuối 2027.

• Bình Trưng Mở rộng (liền kề Gladia): KDH đã hoàn tất bồi thường và nhận chấp thuận chủ trương đầu tư vào tháng 10/2025.

• Solina (11A) – phần thấp tầng – và KCN Lê Minh Xuân mở rộng. Dự kiến triển khai xây dựng từ cuối 2025/ đầu năm 2026.

KHUYẾN NGHỊ: KDH hiện đang giao dịch ở mức P/B dự phóng 2025 và 2026 lần lượt là 2,1x và 2,0x, tương đương mức trung bình 5 năm là 2,2x. Chúng tôi khuyến nghị KHẢ QUAN đối với mã cổ phiếu KDH, giá mục tiêu 39,900 VNĐ/cp (Upside +12.77%) khi tiến độ triển khai dự án được cải thiện rõ rệt, doanh số và kết quả kinh doanh năm 2026 kỳ vọng tăng trưởng vượt bậc.

GTJASVN_KDH EquityReport_The Gladia dẫn dắt tăng trưởng 2025-2026_25Nov2025

Liên hệ với chúng tôi

Chỉ số chứng khoán

Giao dịch ngay

VI

EN

CN

Trung tâm phân tích